摘要： 本文基于 1133 家 A 股上市企业 2004—2017 年的数据，分析了供给侧下的贷款利率与企业
绩效的关系，并考察了融资约束对贷款利率与企业绩效关系的影响。研究表明： （1）贷款利率的降低对
企业绩效具有显著正向影响；（2）融资约束对企业绩效具有显著负向影响，且融资约束是贷款利率与
企业绩效的部分中介变量；（3）进一步研究表明，内部控制质量对贷款利率与企业绩效的关系具有调
节作用，在内部控制质量高的企业中，融资约束的中介效应程度为 6.98%，远远高于内部控制质量低
的企业。深入理解贷款利率波动在缓解企业融资约束中的作用，提高企业内部控制质量，对提高绩效
具有重要意义。
