摘要： 本文以沪深两市 A 股上市公司重大资产重组事件为样本，研究并购重组业绩承诺对上市
公司绩效的影响。本文发现：重组协议订立阶段，针对目标资产签订业绩补偿协议的首次公告使得作
为收购方的上市公司获得了更高的短期市场超额收益；并购重组活动完成后的 3 年间，目标资产存在
业绩承诺的上市公司在长期市场绩效上同样表现得更加抢眼，但才财务绩效上却与目标资产不存在
业绩承诺的上市公司并无显著差别。以上结果说明，并购重组业绩承诺得到了资本市场较多的认同与
肯定，但从长期财务绩效来看，业绩承诺的价值创造能力尚待进一步证实。本文的发现对投资者、收购
活动参与各方及监管层均有一定的参考价值。
