摘要： 本文选取 2013—2017 年我国 A 股上市公司为研究对象，将样本数据按照公司治理水平的
高低与企业生命周期阶段划分成六组进行实证研究，试图探寻公司治理水平与企业生命周期对股价
波动复杂性的影响机制。通过单因素方差分析、分组回归、稳健性检验发现，公司治理水平与股价波动
复杂性呈现负相关关系。股价波动复杂性在不同的生命周期阶段，呈现出不同水平；处于成熟期的企
业，其股价波动复杂性要低于衰退期与成长期的企业。相较于其他两个阶段，处于成熟期的企业的治
理水平对股价波动复杂性的影响更为显著。企业在不同的生命周期阶段，应采取相应的治理机制应对
股价波动复杂性的差异。
